公司上市以來連續(xù)18年利潤增長，2014年經營業(yè)績略低于我們之前預期（EPS1.82元），主要是因為資產減值損失高于預測值。在國家政策的驅動下，我們長期看好新能源客車的市場空間以及宇通的市場競爭力。

????銷量、價格、毛利率同步提升。公司2014年營收增速15.9%，高于銷量增速（9.5%）；單車均價同比提升5.8%至41.9萬；毛利率同比提升1.2個百分點至24.3%。公司經營表現較好的原因主要有兩個：一是高單價高毛利的新能源客車銷量占比大幅提升（2014年共銷售新能源客車7405輛，占比12.1%），事是盈利能力更強的優(yōu)質零部件資產注入完畢。

????三項費用率較為穩(wěn)定。公司2014年銷售費用率/管理費用率/財務費用率分別為5.9%/5.7%/-0.1%，分別同比增加-0.06/-0.14/-0.08個百分點，三項費用率為10.15%，與2013年較為接近，預計公司短中期費用率將維持現有水平。

宇通客車將成為行業(yè)新標桿

宇通客車方面也表示，此次合作將成為“互聯(lián)網＋客車企業(yè)”行業(yè)的新標桿，為宇通客車在提升自身傳統(tǒng)產業(yè)方面的資源優(yōu)勢注入了新動力。“與滴滴快的的戰(zhàn)略合作，是宇通優(yōu)勢資源在實現“互聯(lián)網＋”方面的重要舉措，這不僅推動了宇通客車在新能源巴士、車聯(lián)網無人駕駛等客車智能化方面的發(fā)展，還大大提升了宇通客車在產業(yè)方面的資源優(yōu)勢。同時宇通相信，互聯(lián)網巴士能夠為傳統(tǒng)客車運營企業(yè)帶來更多的商業(yè)機遇，為客戶創(chuàng)造更大價值”

????此外，本次雙方戰(zhàn)略合作還將在互聯(lián)網+公交、汽車金融、維保增值服務以及二手巴士處置回購等領域展開合作，對接入滴滴巴士平臺的客車租賃企業(yè)的車輛，進行全生命周期的覆蓋關懷。

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